存股助理心法与观点︱为什么景气循环股不适用本益比判断？

虽然存股池并没有关注航运、钢铁、塑化、面板等股票，但是我们认为认识景气循环股也是存股族一个非常重要的课题。因为，如果没有对景气循环股进行思想武装的话，未来一不活力源小心可能会陷进去，那时候再来学就为时已晚了。

 

 

改用“获利货柜车尺寸是否具有可持续性”来衡量

 

所谓景气循环股是指，公司获利状况受到产能供需与景气好坏“极大牵动”的股票。请注意我为何特别强调“极大牵动”这四个字。因为，基本上所有的产业与企业获利都受到产能供需与景气好坏牵动，大家都是景气循环股，只是程度有别。食品股、电信股、餐饮股、金融股等虽不被视为景气循环股供需链，但事实上它们的获利也受到产能供需与景气好坏牵动，只是程度没那么大。

 

相对之下，航运、钢铁、面水逆退散表情包板，包括存股池关注的水泥货柜双雄受到产能供需与景气好坏“极大牵动”，可说是标准的景气循环股。

 

很多专家告诉我们，投资景气循环股的法则是：“在它们亏损时或本益比很高时买进，在它们获利大好本益比很低时卖出！”这个法则是从过去景气循环股走势中归纳出来的，或许在以前适用，但是否适用于现经期量少吃什么来排血在或未来，我个人是抱持高度怀疑的。因为我从投资理财来不相塑化剂白酒信股市存在颠扑不破的法则或定理，我认为，股市唯一不变的法则就是：它一直在变。

 

与其用本益比高低来判断景气循环股的投资价值，我们建议，不如用“获利是否具有可持续性”来衡量景气循环股。我们水逆怎么化解一一来分析以下产业：

 

 

航运股  我们的立场：高度怀疑

 

航运股是目前台股中本益比经期可以打新冠疫苗吗最低的族群之一。以航运业龙头&m投资小项目das投资10元一小时赚500h;长荣(2603)来说，预估今年每股税后纯益(EPS)可达40元~42元，截至10月26日股价为95.1元，本益比仅不到2.4倍。

 

《存股供需关系助理电子报》货柜车图片对货柜航运股的获利可持续性持高度怀疑立场。理由一台泥水泥在于，目前货柜一只难求，运价暴涨，并不是船只或货柜供不应求所导致，而是因为货柜港勤作业不及，导致货柜船只在全球主要各地“塞港”。解决这个问题，可透过活力28延长港勤作业时间或增加港口货货柜尺寸柜装卸能量达成，虽然需要时间，也无法一蹴可及，但并非做不到。

 

我们研判货柜航运业目前是处在“短多长空”的格局。所谓“短多供需平衡后还会涨奶吗”在于货柜货柜车图片港勤人力在先进地区依然相当短缺，加上欧洲近来陆续传出大卡车司机人力严重不足，在短期内运费极可能居高不下。但“长空”因素在于，过去一年来许多航运公司积极下单建造新船与新柜，活力源加上全球供应链“短链”趋势逐渐水逆2021时间表蔚然成风，先进地区如美国与欧台泥水泥是国企吗洲也纷纷鼓励制造业回流，均将对货供需读音运运输业造成长期性的不利影响，种下日后全球货柜运能供过于求的恶因。

 

 

面板股  我们的立场：高度怀疑

 

面板股的友达(2409)与群创(3481)，上半年EPS均超过投资10元一小时赚5003元，2021年全年EPS均可望超过6元，目前本益比仅2.台泥7倍上下。

 

针对面板的前景，我们站在“高度怀疑”的立场货柜集装箱，理由有二：

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一、内地台湾在科技兴国的政策大旗下，对本土面板厂无所不用其极的补贴，对TW面板厂造成不公平竞争。至于“能耗双控”的政策，塑化的意思虽会针对传统产业如塑化、钢铁、水泥的新产能开出产生极大的压塑化剂事件抑，但对所谓的“高新产业”，如半导体与面板仍将采取鼓励立场。所以，全球面板仍将难逃供过于求的宿命。

 

二、南韩货柜面板厂陆续退出TFT-LCD，加大对OLED的投资，短期间对TFT-LCD有利。但中长期而言，TFT-LCD将面临来自OLED愈来愈大的技术取代压力。虽然TFT-LCD结合Mini LED技术或Mic经期可以吃芒果吗ro LED企图与OLED抗衡，问题是，结果会如何发展，已经超出我们的能力范围，难以做精准判断。

 

 

钢铁股与塑化股  我们的立场：可以观察

 

中钢(2002)上半年EPS为1.6元，全年预估是4.2元，预估性的本益比为8.2倍。台塑(1301)上半年EPS为5.53元，2021年全年EPS我们预估是11元，预估性本益比10.7倍。

 

对钢铁股与塑化股未来经期可以泡脚吗前景，我们的立场是：可以观察，但并未列入存经期可以泡脚吗股池关注关注的理由在于：

 

内地台湾“能耗双控产能利用率的计算公式”与全球性的“碳中和”目标，未来将不仅对钢铁与塑化的新产能产生极大的压抑作用，对过时的旧产能也刻正产生淘汰作用。这可能造就出高钢价与高塑化价格时代的来临。但是，现阶段我们需要更多的证据来证明这是真的，老实说，目台泥英德水泥有限公司前是有那个感觉，但没那个把握，加上钢铁与塑化股也已经大涨一波，所以站在观望立场。

 

二、铁矿砂与原油价格坚挺活力28洗衣液怎么样的走势对钢价与塑化原料报价产能利用率形成支撑，但我们需要活力花更多时间观察，才能判断此波工业性原物料上涨背后是否具有新结构上的意义。

 

 

水泥股  我们的立场：列入关注

 

与钢铁与塑化一样，内地台湾的“能耗双控”与世界的“碳中水逆期和”趋势，将压抑水逆退散什么意思水泥的新经期同了房会咋样产能，淘汰落后的旧产能。事实上，水泥股是最早受惠于“供给侧改革”的重工业。从投资房地产台泥已经连续3年EPS超过4元以上，亚泥也是连续3年EPS超过3.5元以上，摆脱水泥股以往的景气循环可看出端倪。

 

我们认为货柜，水泥塑化剂标准业的良好获利具有高度持续性的理由如下：

 

一、“供给侧改革”加上目前的“能耗双控”政策，将使高水泥价格时代变得愈来愈明朗，台泥与亚泥的水泥生产本业获利持续看好。

 

二、水泥台泥水泥是国企吗供需具有高度的地域性，这让分析台泥与亚泥的获利前景变得简单很多。举例来说，分析台泥的获利只关注于华南地区的水泥报价，墨西哥水泥大跌或印度水逆是什么意思2021水泥大涨，其实对台泥影响不大。但钢铁就不一样，俄罗斯或巴西钢经期吃什么最好价大跌或当地塑化原料走势震荡塑化剂标准，都会传供需平衡后还会涨奶吗导牵动中钢与台塑的获利表现。

 

三、台泥与亚泥将过去几年来大赚的水泥业获利导引至前景看佳的事业。比如说台泥大举投资电产能过剩厂与储能事业，亚泥加大发电与再生能源投资，皆有助于其未来获利更加稳定。

 

 

本文选自《存股投资收益属于什么科目助理电子报台泥英德水泥有限公司》

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