10年来父亲保费缴了600万，解约加已领配息却只能拿回500万…盘点！亏钱投资型保单3大特色 – 大保社

之前，曾经有位朋友托我，帮她看看她父亲大约10年前陆续买的几十张，至今几乎“全都大亏”的投资型保单，并且着急又不甘心地问笔者：“该怎么办？是要认赔解约？还是只能继续摆着”？ 

笔者实际看了一下这位朋友父亲的保单，这10年来总缴保费差不多是600万元左右，但目前包括过去已领配息，再加上现在解约后的解约金（300多万元），再把这10年买投资型保单的相关保险费用扣掉，大约只能拿回近500万元。 

乍看起来，这好像是一起“想投资，却错买到投资型保单，因为保单收取太高的费用成本，所以导致保户帐户亏损”的案例。但当笔者再进一步，检视这位朋友父亲几十张保单所连结投资标的之后才发现，大亏的原因除了与保单收费有关（保单成本大约就占了投保本金的14%）外，还在于：保户根本选错连结标的。因为，他选择了自以为“保守稳健、高固定配息、高利率外币”的“高收债基金”，扣掉汇损后的年化报酬率，甚至还不如当初老老实实存银行台币定储。 

当然，上面这位朋友的父亲所买的，是含有寿险保障的变额万能寿险，假设不幸身故，大约可以领到约600多万元的身故保险金。但是前提必须是：被保险人身故。而以当事人总缴600万元的保费，才换得600万元多一点的身故保险金，当初也不如买一张传统寿险，保费还不用花到600万元。 

个人挑选朋友父亲所买的数十张保单中，重复购买档数最多，且亏损最大的，大约有5档基金。虽然5档中，有4档标的加计配息后，“看起来”是“赚钱”的，但以“投资7～10年”来算，等于还原净值的累计报酬率，最高也不过86.2%。 

反过来以这位保户最初投保的2011年7月为例，当时台股0050 ETF的净值是60.2300，到2021年11月11日的净值，已经来到了139.5700，这段期间单单是净值的报酬率（不含配息）就有131.73%，年化报酬率至少有8%以上。 更惨的是，这位朋友父亲近10年“看似有赚”的绩效，一但把汇损因素加进去（因为外币总是得换回台币，包括每月的配息），所有投资结果瞬间变得“非常难看”。也难怪这位朋友，忿恨不平地向我表示，他父亲当初“根本就是被银行理专所骗”。 

亏钱特色1、买错保单 

仔细分析这位保户，所投资的5档“最差劲投资标的”内容，都具有以下几大买投资型保单会“亏钱”的共同特色。简单来说，当事人在“选错保单”上遇到的第一个“地雷”，就是选到了保单费用很高的标的；至于第二个“地雷”，则是选了有寿险保障的变额万能寿险。 

一般投资型保单的费用包括“单纯保单的费用（主要与帐户及投资有关）”，以及“危险保费（主要是变额寿险，或是变额万能寿险才会收取）”两大类。 

目前投资型保单会收取的费用，主要有“保费费用”（主要是前收型才收）、“保单帐户管理费”、“解约费用”（主要是后收型才收）、“部分提领／赎回费用”、“投资标的转换费用”等。而类全委保单，则会再多收一笔“类全委（代操）费用”及“类全委保管费用”。但以上各种费用，有的会全收，有的则是不收，或是只在前几年收取，且收取标准都各不相同，还有“前收（先扣除保单成本后，再进入帐户进行投资）”与“后收（先不扣保单成本，直接进入帐户投资）”之分。但这位保户所买的投资型保单，却是早期后收型，且费用率非常高的标的（每月帐户管理费有0.165%，一年就收了保单帐户金额的近2%，五年下来，就收走近10%的帐户管理费用），也难怪保户保单帐户价值会大幅缩水。 

除了以上的保险成本外，这位保户“受伤最重”的，就是危险保费这一项。由于投资型保单是采取“自然费率”，当保户年纪越大，所要扣的危险保费就越多（请见下图2-1）。 

（图片来源： 《想赚钱，要买对投资型保单》）

所以，假设这位保户单纯为了投资，就该老实地直接投资基金；如果是为了退休打算而投保，也应该选择没有任何寿险保障（保额）的“变额年金险”，而不是“变额（万能）寿险”。然而，他却买了会让他就算连结（投资）标的不赚不赔，保单帐户价值也一样快速缩水的后者（变额万能寿险）。 

亏钱特色2、配息有可能会吃到本金 

只选择年化配息率相当高的标的（也就是市场上所谓的“高收债基金”），但忘了“配息是非常有可能吃到本金”。个人实际查找以上几档投资标的的过往配息记录，老实说，单从“配息率”来看，数字还真的“非常诱人”。 

以两档澳币避险，以及美元计价的标的来看，大约在购买的前3年左右，年化配息率都有8%、9%，甚至偶有10%以上的佳绩；但在此之后，年化配息率就逐渐降低，近几年平均就只剩下5～6%左右的数字。其中年化配息率最高的，首推“南非币计价”的高收债基金，一直都保有12～13%的好成绩。然而在这些“高配息”背后的现实是：配息几乎全都吃到本金。 

把汇兑损失计算进去之后，有两档诉求“高收债”基金的年化报酬率连0.8%都不到，等于把钱存在台币定储的报酬率都“拼不过”，也难怪保户频呼“被骗了”！ 

亏钱特色3、保单计价币别采用“高利货币” 

简单来说，保户一心只想到高获利，却完全忽略了汇兑上的风险，可能会吃掉自己好不容易得来的收益。 

以上面这几档以澳币或南非币计价的基金为例，就算把所领到的配息计算进去，以新台币计价的年化报酬率，也并不如原币别计价的年化配息率（至少5%、6%，甚至是高达12%、13%）般的“亮眼”。 更荒谬的是：这些以澳币或南非币计价的高收债基金，几乎100%都投资在美国地区的标的。如此一来，等于投资人除了原保单计价币别的汇兑风险外，还又多了一层投资地区的汇兑风险。 

以上这个血淋淋的案例，也许可以给所有理财大众三大教训： 

首先，凡是保单，就有一定的费用成本，实际的投报率铁定不如“纯投资”要好。所以，如果没有保障，或是特殊的需求，切忌不要轻易将“投资”与“保障”混为一谈。 

 

其次，就算想要透过“类全委保单”，寻求专家的投资代操，也一定要“选对保单”，而不是随便哪种，或哪一张投资型保单都好。 

 

再者，就算投资人刻意忽略保单，所需支付的重重费用成本，如果没有选对标的及计价币别，中、长期投资后的结果，也不见得是个happy ending。 

重点提醒：只要跨境投资，就一定有汇率风险，所以，投资币别的选择也非常重要。如果保户实在很想投资高收债基金，请记得投资计价币别，一定要选择与该基金“主要投资地区”相匹配的币别。 

举例来说，如果基金主要投资在美国地区，以美元计价的高收益债券，就请保户选择以美元计价的基金，而不是为了想赚“高利差”，而选择什么澳币、南非币。因为从过去的历史经验来看，这些高利差的货币，几乎都是让投资人“赚了利差，却大大赔了价差”。 

重点提醒：买了之后，一定要“定期、持续检视保单帐户价值”，绝对不能买了之后就放在那里。个人认为“定期检视”最重要的理由是：如果保户买的是变额（万能）寿险，因为保单帐户价值会持续扣危险保费，且会随着保户年龄的提高而大幅增加。所以，假设投保后，不注意保单帐户价值的增减，很容易造成保单失效的问题。 

更何况，投资型保单除了固定缴费的“期缴”保单外，趸缴保单也一样可以加码投资。这个时候，“不停扣”与“加码投入”，就成了保户可以降低持有成本、提高整体收益的最大关键。 

重点提醒：不了解或不懂，宁可不买。如果保户对于投资型保单的各项定义及内容，都觉得很难弄懂，就别跟着流行去买投资型保单吧！因为购买保单不但要看自己的需求之外，最重要的是要搞懂买的商品，到底适不适合自己？但是，如果保户连商品内容都弄不清楚，就要认真地考虑是不是真的要买投资型保单？还是改买一个自己比较容易了解的传统型商品？ 

首先，投资型保单就是一张定期寿险，再加上基金投资的概念，所以，分开来购买不见得一定比较不划算。但是至少，分开来的两样金融商品，绝对是保户都清楚了解的。 

其次，就算是保户想追求终身的保障，事实上也不必买太多。因为对于一般没有高额资产，需要透过保单进行一部分遗产税规划的保户来说，终身寿险只是用来准备“身后事”之用，所以并不需要购买太高保额的终身寿险的。假使用定期寿险加上定期定额投资基金，只要选对投资标的，长期下来整体投资收益加上保障，也不见得会输给业务员卖给你的那张投资型保单。 

作者简介_李雪雯
 
现职《联合新闻网》专栏作家，专职财经与医疗保健相关写作。曾任《钱杂志》、《商业周刊》主编、联合理财网eMoney制作人、《Smart智富月刊》特约资深撰述、《iThome》电脑周报“CIO观点”专栏特约撰述、《康健杂志》、《商周财富网》、《Yahoo奇摩》专栏作家。

▼

   特别声明    本页内容仅供参考，版权终归原著者所有，若有侵权，请联系我们删除。