抗通膨又能存老本，美元保单成新宠！该选“储蓄型”还是“保障型”？专家解析：两大风险要注意 – 大保社

去年新台币兑美元强势升值，加上国际资本市场热络，去年1月到10月美元计价的投资型保单热销84亿美元，与前年同期相比翻倍成长；对比之下，包含利变型等美元计价的传统型保单受低利率影响，同期间新契约保费约91亿美元，年减近1成。

但自去年下半年起，受到联准会预告升息缩表，推升各年期债券殖利率，由于利变型保单资产配置多以债券为主，去年底开始，多家寿险公司相继调高宣告利率，目前有多张保单宣告利率落在3％以上。

利变型保单波动性较低，成为保守型投资人理财首选，但外币保单要留意汇兑风险。（图／达志）

依自身需求规画投资

选择储蓄或保障导向商品

相较美元定存目前不到1％的利息，以台币计价的储蓄险利率约落在1.5％上下，美元利变型保单相对具有利差吸引力。尽管报酬率可能不如股市投资，但利变型保单既有预定利率保底，又能透过宣告利率适度参与市场，加上缴费期满后，可以选择储存生息，或现金给付，因此成为华人退休理财时的选项之一。

市面上美元利变型保单琳琅满目，有保障成分较低，但投资复利效果较好，甚至可能出现“实缴保费高于基本保额”的储蓄导向商品，亦有主打“少量保费换取高额保障”，但保单内扣保费成本较高、获利相对较低的保障导向商品。

先谈储蓄导向的保单。以中国台湾某寿险公司旗下一张趸缴的美元利变型保单为例，40岁男性投保10万美元保额，扣除保费折减金额，实缴保费约11.96万美元；换言之，保户用近12万美元的实缴保费换取10万美元的身故保障。

之所以会出现实缴保费高于保额的情况，东吴大学财务工程与精算数学系主任詹芳书解释，储蓄险又称为“生死合险”，除了身故理赔，储蓄险在保户合约期间也提供生存金（类似利息），因此寿险公司收取的费用可分为保费成本，及用于储存生息的资金，前述保单因多数保费用于储存生息，故实缴保费会高于基本保额。

不过，因应上述实缴保费高于保额的情形，金管会在2020年7月推行最低死亡保证门槛，提高这类储蓄导向商品的保障成分。以前述40岁男性、10万美元保额为例，31到40岁保单价值准备金比率为160％，实缴保费扣除保费成本后，保单价值准备金约11.5万美元，以此金额计算，若保户在投保第一年身故保险金额为18.55万美元；但如果在隔年41岁身故，保单价值准备金比率降为140％，理赔金额为16.38万美元。换言之，保险金额将随年龄增加而递减。

• 最低死亡保证门槛：指被保险人在不同年龄身故时，保险理赔金须符合“死亡保障对应保单现金价值的最低比率”，其中30岁以下不得低于190％、31至40岁为160％、41至50岁为140％、51至60岁为120％、61至70岁为110％、71至90岁为102％、91岁以上为100％。

若比较同家寿险另一张保障导向商品，该保单为6年期美元利变型保单，以30岁男性投保36万美元保额试算，年缴保费约2.56万美元，6年缴费期满总缴保费约为15.4万美元，仅约保额的4成，且前两年若不幸身故，理赔金不仅高于当期累计总缴保费，第3年起，身故保险金即比照保额36万美元计算，保户可透过较低的保费换取较高的寿险保障。

但高保障也意味着较高的“附加费用率”，前述储蓄导向商品预定附加费用率约落在4.7至8.7％，但保障导向商品的预定附加费用率，则落在10.88％至17.15％之间。

• 预定附加费用率：即附加费用占保费比率。附加费用指保险公司营运成本，包含人事费用、通路佣金等，扣除附加费用的保费才是购买保额、保障的纯保费。附加费用率愈高，实际用来负担保险给付的纯保费比率就愈低。

反映在保单获利情形，前述储蓄导向商品，假设宣告利率每年皆以3.09％计算，投保第2年解约即可还本，解约金额为12万美元，但另一张保障导向商品，宣告利率以每年3.2％计算，须6年缴费期满才能还本，解约金15.53万美元，仅略高于总实缴保费15.4万美元；但投资期间若能拉长到20年，该保单年化报酬率也有将近3％水准，仍具抗通膨功能。

对比之下，前一张储蓄导向商品若在投保6年时解约，累计增加1.66万美元，换算下来，年化报酬率约为2.3％，远高于保障导向商品。

保单投资长期为前提

慎估资金需求、汇兑风险

鉴于此两类商品投资上各有利弊，民众挑选保单时仍须回归自身理财需求，如果希望用低保费换取高额保障，可选择保障导向商品。台新人寿总经理邢益华指出，保障导向的商品设计时，除了保额较高外，各年龄层保单价值准备金比率也略高于金管会订出的最低门槛。如果是以“储蓄”为目的，则可优先选择储蓄导向商品，趸缴金额高加上内扣费用较低，带来的时间复利效果相对有感。

不过，邢益华强调，保障导向的商品解约金较高，资金闭锁期长，以前述保障导向的利变型保单为例，第一年解约，只能拿回不到5成的已缴保费、第二年仅拿回6成；储蓄导向的商品则需要时间来实现复利效果，保单理财都以“长期投资”为前提。

考虑解约风险，资深保险业务员建议，投资人购买这类利变型保单前，须审慎评估自身资金需求，以免落入“有钱用不得”的窘境，但如果投保期间真的急需用钱，业者表示，除了解约，也可考虑“保单借款”。

除了解约风险，外币计价的保单也将面临汇兑风险，虽然目前新台币兑美元仍落在27字头，但这类保单投资年期长，难以估算未来5年、10年甚至20年后的新台币兑美元汇率走势，保户仍可能面临汇损压力。

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