我的叔叔在股市赚了不少钱！他完全不了解证券业，买的股票赚进大笔财富全都是自己了解的3个产业 – 大保社
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我的叔叔在股市赚了不少钱！他完全不了解证券业，买的股票赚进大笔财富全都是自己了解的3个产业
编按：我是一般的小小散户，到底该自己投资，还是聘请专家帮忙？这个问题想必许多人都曾经疑惑过。自己投资怕血本无归，但请专家代为操作又觉得手续费好贵，到底要怎么抉择比较好？看看美股史上最着名投资奇才拉尔夫．万格的建议，他想告诉你：获利的关键在于你到底熟不熟悉你想投资的产业！
我的叔叔大卫在股市赚了不少钱。
他完全不了解证券业。他的工作是零售业（在小镇上开女性服饰店），他买的股票全都是他了解的产业──其他零售业者、成衣制造商和相关产业的供应商。
他能判断这些公司的产品、定价和分布状况，他知道财务报表中有哪些项目是重要关键，尤其是存货数量、现金流和银行贷款的变动。有时候，他甚至会认识公司的主管，并对他们的能力和诚信有强烈的个人见解。
但他的主要优势，是他很了解相关产业的买家。商家下定了商品后，往往花数个月的时间才能制造好并送到卖场，而他只要靠着和买家聊天，就能在3月预先知道成衣制造商会在9月至12月获得怎么样的营收。
他靠着买进他了解的产业类股，花了连续半个多世纪的时间在股市中赚进了大笔财富。
无论吸引你的投资项目是成长型股票还是价值型股票──大卫叔叔根本没考虑过这些分类──你都得在投资前先做出一个重大决定：你要像我的叔叔一样自己建立投资组合，还是你要把这份工作转交给专业人士？
那名专业人士可以是投资顾问，也可以是银行信托部门，又或者是你可以全权委托的证券经纪商。不过对多数人来说，雇用专业人士代表的就是购买共同基金的股票。
投资和其他技能很像。你可以自己修理水槽，你可以自己写遗嘱，你可以自己买股票。你或许能像我叔叔一样做得不错。你或许还能像他一样从中获得乐趣。
我认识一些杰出的木匠、园丁和业余电工。他们很喜欢以放松的态度做事和维修：这是他们的兴趣。投资也是一个很棒的兴趣。
你可以在任何天气投资，没有健康状况和年龄的限制。你可以花在投资上的时间没有极限。你可以阅读有趣的文章，从个性积极、口才绝佳的人那里听取意见。而且，你不需要瞒着伴侣就能进行这种休闲活动。
证券分析里没有什么魔法。这些从业人员并不是神秘邪教的成员。他们只是尽力试着理解，这些公司在接下来的几年间会发生什么事。
如果你像大卫叔叔一样熟习某个产业的话，这就是你的优势，也是你应该要研究的区块。如果你很了解保险业，并因此觉得你对一般产业也足够了解，买下了电脑类股的话，你很可能会发现你丧失了优势。
我们可以由此导出股票投资的一个基本原则：厘清你知道什么事、你不知道什么事。你越是远离你了解的股票，你就越是远离投资并接近赌博。
共同基金没办法提供自行投资股票的那种参与感。也不能提供刺激感，这是因为直接投资有一点像是比赛──你要寻找线索，循线找出宝藏藏在哪里。
如果你不够谨慎的话，你将会因为这个兴趣花上非常多钱。但如果你擅长投资的话，你就可以在尽兴玩乐的同时赚钱。
建立自己的风格
如果你决定要自己投资──并找一位证券经理人，在我们这个地下世界担任像维吉尔（Virgile）这样的向导[1]──
[1] 译注：Virgil。在但丁（Dante Alighieri）的知名着作《神曲》（Divine Comedy）中，维吉尔是带领主角进入地狱的向导。
我能给你的最重要建议就是你要建立一个策略，建立一种观察股票世界的方法。
虽然你可能会觉得这个建议显而易见，但如果你去检视多数散户投资人的投资组合，你发现的往往会是大杂烩──一位朋友说很可能马上就要被收购的股票、《富比士》的文章说即将产出绝佳新产品的公司、你的证券经理人说价格低到只要买到就是赚到的股票、你上周意外吃到便宜美味牛排的连锁餐厅的股票。
换句话说，这个投资组合是各种故事的杂乱混合体。
你透过共同基金投资时，你可能会同时拥有价值型基金、成长型基金、大公司基金和小公司基金。
但是，若你是自行投资的话，你就不可能像这样把投资项目遍及所有角落。除了这么高的多样性需要非常大规模的投资组合之外，你也会因此无法发展与磨练你自己的风格。
若你能发展出一套信念并坚持下去，你就能转过头不去看数千支股票，聚焦在一个你能管理的宇宙上。
你能靠着这套准则在时机艰困时怀抱信心──此外，我推荐你把这套准则写在纸上。它能帮助你做出最困难的决定：何时该卖出。它能使你培养出能够重复使用的技能，把技巧磨练得越来越好。
它能帮助你避免做出不成熟的愚蠢举动，从这个流行跳转到下一个流行，而且通常在你跳转过去时，那个流行都已经差不多要消退了。
不过，这套准则必须是你自己的策略，必须适合你。每一位歌手都必须唱出属于她自己的歌。
雇用专家
考虑到投资需要的时间、纪律、知识、资源与人格特质，我一直以来都认为对95%的投资人来说，共同基金是最合理的投资方法。
我之所以会这么认为，是不是因为我经营的是共同基金公司呢？不，我这么说并不是想骗你的钱。虽然我的工作是营运共同基金公司，但我并不是在为共同基金招揽生意。我只是单纯认为多数人在投资基金时的回报会高过自行投资。
从最根本的差异上来说，共同基金能马上提供多样化的投资，若你是自行投资的话，唯有投入10万美金到股市中，才能达到这么高的多样化。
想当然尔，多样化会降低风险。投资组合的项目越是集中在类似的行业与股票类型上，你就越有可能在判断正确时获得大笔收益。
但若你判断错误，将会带来极大的损失。承担最多风险的投资人通常都会自行投资，这是因为自行投资可以把所有筹码都放在少量几支股票上。请容我再次强调，你要认识自己。
若你投资的是共同基金，那么事情就如同我们先前说过的，你可以从许多方面达到多样化，你能选择把钱交给成长型经理人或价值型经理人，投资小型公司、大型公司或外国公司。
这种多样化能降低风险，使每年回报的差异降低，并提供较好的长期回报。
不过在我看来，共同基金的主要益处，是你可以把钱交给全职专业人士管理。过去数十年来，我一直都非常敬佩共同基金产业的从业人士。
这些人有品味、头脑聪明、受过良好教育、工作认真敬业（我是整个共同基金产业里，唯一一个没在严肃对待工作的人）。
职业精神代表的远不只是金融方面的硕士学位。基金经理人经验丰富：他经历过表现极好的市场与表现极坏的市场，并在两种市场中都赚了钱。
他花了好几年的时间在业界和华尔街建立关系，公司里的其他同事也是如此。专家知道要去哪里搜寻关键资讯。而且他们有影响力。投资教战手册常会建议散户投资人，打电话给他们有兴趣的公司，获得相关资讯。
但就算你在克服胆怯后拨出了电话，接电话的很可能也只是投资人关系部门的员工。基金经理人和分析师则能从高层人员那里获得内部消息。
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